大家好，欢迎回到浙商基金为你读书。上期我们分享了海龟的思维，帮助大家避免情绪陷阱。本期，为大家分享的是海龟培训的核心内容，海龟法则。 

　　归纳起来就是四个核心法则：掌握优势，管理风险，坚定不移，简单明了。 

　　1.掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，因为长期来看它或能创造正的风险；专家与业余者之间的区别主要在于能否掌握优势。在赌局中，如果你没有优势，从长期来看你肯定会输。交易世界也是如此，如果你没有优势，交易成本会让你赔钱。  

　　要找到一个优势，你需要找准入市点——在这一点，市场在理想时间范围内向某个特定方向变动的概率要大于正常概率。然后，你还要为这个入市点设计一个退出策略，这样才能力争从期望中的变动趋势中获利。   

　　长期有效的交易方法都有一个特征，那就是赌博中所说的优势，这个优势是指一个人相对一个对手的系统性优势。期望值是量化这种优势的一种方法，它也是避免结果偏好效应的知识基础。人们倾向于根据一个决策的结果而不是本身的质量来判断它的好坏。投资者要注意避免结果偏好，忽略个别交易的个别结果，把注意力集中在整体期望值上。 

　　2.管理风险：控制风险，守住阵地，否则即使你有一个期望值为正的系统，你也等不到它创造成果的那一天。 

　　从本质上说，风险管理就是两个极端之间的一种平衡。一方面，风险不可过大，不然到头来可能赔光了一切，或者被迫退出交易；另一方面，风险过小也不行，否则回报甚微，到头来一无所获。过大的风险迫使你放弃交易主要有两种情况：一是没完没了的衰弱超出了你的心理承受极限，再就是突然的价格动荡吞噬了你的帐户。 

　　风险实实在在地存在，交易并不是一件简单的事。如果你决定挺而走险，你必须首先牢记一件重要的事：如果每年可以获得20%～30%的稳定回报或许就能带给你巨大的财富，复利的力量是无比强大的，但前提是你没有中途大幅亏损或者破产，被迫从头再来。 

　　举个例子，假设你投入5万元，若每年回报达到30%的话，20年后你就能拥有将近1000万。如果你试图冒险追求100%甚至200%的年均回报率，那么你一败涂地的可能性会大大提高。 

　　海龟资金管理法则——生存第一。交易的首要目标应该是生存。时间站在你这边，一个期望值为正的系统或方法或许会给你带来财富，但这一切有一个前提，你必须留在市场中。 

　　海龟风险衡量法则——判断系统风险，控制头寸规模。海龟不会去预测哪些市场会形成趋势，哪些交易会获得成功，海龟们对任何一笔交易的期望和投入都是相同的。海龟会根据不同市场的相对波动性和风险水平来调整头寸和风险权重。 

　　海龟稳健交易法则——分散化、简化。所谓稳健交易，就是用稳固的交易策略来抵御市场波动风险。加强系统的稳健性有两大要点：一是确保系统法则能够适应各种不同的市场状况，二是让系统保持简明，不容易受市场变化影响。分散化能够降低投资风险，我们可以选择不同的行业以及非关联市场，或者在同一时间使用多种不同的交易系统，这样，无论未来的市场状况如何，你的投资组合或许可以相对降低投资风险，减少产品波动。。 

　　3.坚定不移：惟有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获得系统的正期望值；在交易世界中，始终如一坚持你的策略同样是成功的关键。一种系统性的交易方法，对方法局限性的深入理解，再加上用来建立交易系统的工具，这三者能帮助你成为更加成功、更加坚定的交易者。你必须前后一致，必须能执行你的计划，否则你的计划是毫无意义的。 

　　4.简单明了：抓住每一个趋势。简单的法则能够提高系统的稳健性正是因为这样的法则能在不同的境况下发挥作用。复杂的系统之所以变得复杂，是因为它们依赖过多特定的市场状况和行为，这样的法则越多，系统对特定市场状况或行为的依赖性就越高。一旦未来市场不具备这样的条件，这些复杂的法则就不会再生效。 

　　相比那些根据市场行为而“量身定做”的复杂法则，以更加基础的概念为根基的简单法则在实际交易中的使用性更强。长久来看，简单的系统比复杂的系统更有生命力。 

　　各位听众朋友们，分享就到这里，回顾一下今天的海龟四个核心法则：掌握优势，管理风险，坚定不移，简单明了。我们下期感受下海龟心得。 

　　【风险提示】本材料并非法律文件，所提供信息仅供参考，本材料不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。